案例大赛人气榜

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案例提要

本实验案例通过对资本资产定价模型主要内容的介绍,以及模型中风险溢价、市场平均收益等各个参数的测算和分析,并给合商业地产项目,全面介绍了资本资产定价模型在房地产投资项目折现率中的计算过程,并通过偏离系数修正投资项目的折现率,以提高其实际应用的可行性。

关键词:资本资产定价模型;投资项目;折现率;实验教学

案例提要

宏观经济学对经管类学生的专业知识体系的构建具有非常重要的作用。但在实践教学中,宏观经济的研究话题针对学生的日常认知和背景知识而言如同空中楼阁,令学生很难真正进入经济学的思维世界。另一方面,目前的教学体系倾向于将宏观经济学体系细碎化,往往专注于单独讨论物价等独立的问题,失去了学生应该培养的“宏观”视角的思维能力。

针对这两个问题,该实验教学方案的设计的初衷有两个。一是解决经济学理论与学生认知之间的脱节,二是解决经济学知识教育的细碎化问题。

从凯恩斯对1929年“大萧条”的评论到上世纪70年代“滞涨”时代的经济学争论(货币主义崛起),再到80年代不同国家的经济政策探索(撒切尔的哈耶克主义政策),90年代对日本的泡沫经济、98年东南亚金融危机的探索(克鲁格曼等人),直到十年前全球性的金融危机时期新凯恩斯主义重新执掌政策权柄(伯南克等),宏观经济学体系从产生到此后重要的发展节点都与金融危机有着最为直接和密切的联系。金融危机作为市场经济难以根治的弊病,每次复发都在推动着经济学的前进,充实着宏观经济学的工具箱。可以说,金融危机史本身就是宏观经济学教学最好的案例资源。

此教学实验案例方案正是以“重返危机时代”作为主题思想进行规划和设计,作为课堂教学的有益补充和教学效果的升华。

关键词:宏观经济学;金融危机;财政政策;货币政策;经济思想史

案例提要

金融风险包括信用风险和市场风险等,它们对金融机构而言至关重要。信用风险是衡量债务人违约概率的关键因素;市场风险实际上是由于利率、汇率、股票、商品等价格变化导致金融机构损失的风险。本课程通过对逻辑回归、决策树和风险价值模型的实践,使学生掌握模型的概念和原理,熟悉模型的使用和评估方法,能够利用所学知识,评估信用风险和市场风险以解决实际的金融风险管理问题。

关键词:金融科技;信用风险;市场风险

案例提要

本案例首先选取2007——2017年6月的并购样本,进行统计发现最近几年我国上市公司并购呈现“高溢价”“高承诺”现象,溢价率较高的行业主要在K:社会服务业(含科研、教育),L:传播文化产业(文化传媒),G:信息技术产业;C5:电子,C8:医药生物制品行业,迎合市场“热点题材”,诸如手游、文化传媒、影视、互联网+、科技(虚拟现实、石墨烯)以及生物医药;然后,根据市场热点题材构建投资组合,发现在公告日前两个交易日分别有0.4%、0.6%左右的平均超额收益(AAR),而在公告日当天有接近1.6%的平均超额收益(AAR),具体按热点题材行业计算120个交易日的累计超额收益(CAR),信息技术行业的平均累计超额收益超过18%,传播与文化产业、社会服务业(含教育产业)的平均累计超额收益在14%左右,生物医药与电子行业的平均累计超额收益也超过10%;其次,从“热点题材”并购后果来看,高溢价并购形成的巨额商誉会导致未来t+2期的股价崩盘风险,如果被并购方企业业绩经营不达预期,形成的商誉减值也会导致t+1期的股价崩盘风险;最后,上市公司迎合市场“热点题材”进行高溢价并购的背后原因主要在于他们将并购重组本身作为手段,迎合市场热点题材,进行“伪市场管理”,然后重要股东借机减持,进行财富转移。

关键词:高溢价并购;热点题材;股价崩盘风险

《水平兼并:华策影视并购克顿传媒案例》是《投资银行学》课程中的实验教学案例,以中国影视传媒行业华策影视股份有限公司并购克顿传媒为案例素材,让学生分别从并购方、被收购方和投资银行三种视角入手,在深入掌握案例背景资料及相关财务数据的基础上,通过实践场景的设计,学生扮演并购中各主体,实践并购中的战略决策、财务分析以及商业谈判等环节,从投资银行视角重点掌握双方企业财务、并购融资和并购谈判;从并购方视角重点掌握并购目标选择和并购后企业整合;从被并购方视角重点掌握反收购策略等。

关键词:水平兼并;价值评估;战略管理;融资方式

本案例可用于个人理财、证券投资分析、投资理财综合实训、金融计量学中面板数据模型的实验教学。在中国股票市场,市场异象在股票市场中很难用传统的理论予以解读和分析。因此,学生应学会用计量分析的方法解读市场异象对投资决策的影响。由文化因素、心理因素等对股票市场产生的影响是一种市场异象,属于行为金融学的范畴。案例用实证分析的方法,论证上市公司在年报披露时间的选择行为是否受到数字偏好的影响。这些市场异象对投资决策将产生何种影响。通过本案例的教学,使学生更深刻理解上市公司和投资者行为,对提高学生的综合分析能力有很强的实用性和教学意义。

关键词:市场异象;数字偏好;股票市场;投资决策

案例提要

“消费者剩余”是《微观经济学》中研究消费者行为理论的一个重要概念,指的是消费者在购买一定数量的某种商品时愿意支付的最高总价格和实际支付的总价格之间的差额。本实验案例通过展示贴近学生生活——共享经济等案例,选取“共享民宿”、“大数据杀熟”等具体案例,利用问卷星调查学生意向收集数据为手段,让学生充分了解经济学中“消费者剩余”背后的现实意义,从而指导学生理性的消费观。

关键词:消费者剩余;大数据杀熟;现实意义

8 广西S公司拟投资HT湾国际文化旅游度假区涉及的填海造地土地使用权价值评估项目

随着经济社会快速发展,土地资源日益紧缺。海岸带凭其优越的地理位置及丰富的自然资源成为竞争和开发的重点领域,沿海城市填海造地现象日益增多。为保证海域有偿使用制度的有效实现,提高填海造地可持续性,保证海域资源的合理配置与有序开发,填海造地使用权价值的科学估价显得尤为重要。本案例以广西S公司拟投资HT湾国际文化旅游度假区涉及的填海造地土地使用权价值评估项目为例,授课教师通过课堂教学及现场实践教学,并结合小组讨论、分组评估实践的方式,带领学生分别利用市场比较法和基准地价系数修正法完成对该项目的评估工作,并生成评估工作底稿及评估过程。通过该案例的实验教学旨在帮助学生了解评估基本事项,掌握填海造地土地使用权评估的基本流程和技术方法,重点培养和提高学生的评估实务能力。本实验教学案例可作为从事相关实际工作的参考资料和案例咨询,也可为高等院校有关资产评估、会计、财务等专业教学、实训提供案例参考。

关键词:填海造地;土地使用权;市场比较法;基准地价系数修正法

案例提要

全球GTAP模型建立了每个国家(或地区)生产、消费、政府支出等行为的子模型,然后通过国际间商品贸易的关系,将各子模型连结成一个多国多部门的一般均衡模型。在此模型框架中可探讨政策对各部门生产、进出口、商品价格、要素供需、要素报酬、国内生产总值、社会福利、最终消费以及财政税收等经济指标的变化。但是GTAP模型没有细分行业资本和投资,假设资本与劳动力在短期都完全流动,导致政策模拟的失真,常常看到政策利好行业的产出被高估,以及利空行业产出被低估。为了避免这些问题,全球GTAPISM模型在静态GTAP模型基础上,结合全球4万多家上市公司财务数据,将投资、资本存量数据、投资行为细分到行业。相比于标准静态GTAP模型,一是能更准确的评估政策对行业产出的影响,二是提供用户更细分的行业投资政策模拟。

本次案例以中美贸易战为背景,对贸易战不同阶段设置了四个政策仿真情景并分别采取了长短期期闭合进行模拟分析。在对宏观经济指标进行诠释外,本次案例最重要的贡献在于构建全球CGE模型行业数据库,从微观角度分析贸易战对我国行业部门的影响。结果显示,中美两国在贸易战中两败俱伤,对我国大部分行业部门产生了负面影响,但部分产品进口减少将会刺激本国相关行业国内生产总值增长。此外,中美贸易摩擦将会促使中国外贸转向其他国家地区,欧洲、一带一路国家将会替代美国市场成为中国主要贸易地区。对美国而言,长期来说通过关税大打贸易战并不能缩减其贸易逆差。美国大量进口将会转向墨西哥、加拿大、欧洲等国家,贸易赤字并无大改善,相反会因此产生贸易转移效应(trade diversion effect),以及抬高美国物价水平及汇率。这一案例中采用的数据库建构、政策模拟方法对相关议题的研究提供了更为全面的实证研究方法,也为贸易政策提供可量化数据支持。

关键词:全球CGE;中美贸易战;短期闭合;长期闭合

2014年5月27日,广西柳州市警方发布通告称,柳州正菱集团有限公司(简称正菱集团)涉嫌非法吸收公众存款犯罪,警方已介入调查。公开资料显示,正菱集团为广西柳州颇具知名度的民营企业,曾多次入选广西百强企业。工商资料显示,该集团成立于2003年,注册资本6000万元,主营机械制造、建筑材料等。柳州正菱集团曾是广西“百强企业”之一。廖荣纳2009年登上胡润百富榜,为柳州唯一入围百富榜的民营企业家,被柳州当地人称为“柳州首富”。

警方的公告使之前正菱集团有关非法集资的传言得到证实,因廖荣纳曾被某机构评为“柳州首富”,而柳州正菱集团的集资又牵扯到很多单位和个人,事件迅速发酵。之后,官方再次通报称,柳州市公安局经济犯罪侦查支队在调查中发现,柳州正菱集团有限公司的行为涉嫌非法吸收公众存款犯罪,于2014年4月底依法对该公司涉嫌非法吸收公众存款犯罪立案侦查,随后将该案犯罪嫌疑人廖荣纳、叶祉群列为网上逃犯。

2017年11月22日,柳州市柳南区人民法院对被告单位正菱集团及被告人廖荣纳、叶祉群等8人非法吸收公众存款案做出一审判决,正菱集团违反国家金融管理规定,以生产经营需要资金周转等为名,利用承诺支付高息为诱饵,以口口相传等方式,向不特定的社会公众吸收资金逾12亿元。

关键词:电子商务;商业模式;环境分析

案例说明

投资项目评估实验教学案例是以具体的投资项目为案例素材,由学生投资决策小组的相关角色,通过案例教学与虚拟仿真实验教学相融合的方法,帮助学生场景化、角色化地掌握投资项目评估工作的原理、进程、分析思路、分析方法和运行结果分析。本实验案例要求学生完成投资项目初选、生产规模评估、建设生产条件评估、投资估算、融资方案分析、财务效益与费用平评估、财务分析、不确定性与风险分析等8个项目,并提交实验分析报告。本实验案例既可以作为学生学习投资项目评估工作的辅导教材,也可作为相关从业人员进行专业教学、培训提供案例参考。

关键词:投资项目评估;工作进程;评估方法

案例提要

在经济全球化程度日益加深的今天,世界各国仍不会停止利用贸易政策为本国寻求经济利益,大国间贸易摩擦一触即发,全球经济也因此面临较大不确定性。基于上述背景,本实验案例以世界主要大国经贸关系现状为出发点,要求学生自主制定一国贸易政策方针,在教师指导下使用GTAP模型模拟中国与主要国家之间的贸易政策博弈过程,分析贸易政策产生的经济福利效应。本案例要求将学生组成多个小组,代表不同国家并两两组成国家对开展实验模拟。全部实验由三个子实验构成,分别模拟三种不同的博弈情境:双边贸易战实验、双边关税减让实验和关税同盟协定实验,从而分别帮助学生理解贸易保护主义、贸易自由化和区域贸易协定带来的经济福利效应。在实验过程中,由学生小组所代表的每个国家须与贸易伙伴国开展多个回合的关税政策博弈,每次博弈都通过GTAP软件运行政策实施的结果、记录和计算经济福利,并作为下一轮政策博弈的参考依据;在所有贸易政策模拟结束之后,各小组须总结和比较本国及贸易伙伴最终获取的福利效应,形成报告,进行经验分享。由此可让学生亲身体验贸易政策制定的经济效果,加深对大国间贸易关系及相关国际贸易理论的深刻理解。

关键词:贸易战;贸易自由化;区域贸易协定;GTAP模型;贸易政策博弈

伴随我国金融市场的蓬勃发展与投资者投资需求的不断增加,商业银行理财产品业务呈现爆发式增长,为抢占市场份额,银行不断创新金融理财产品来吸引投资人,比如挂钩型理财产品、QDII型理财产品等。新型理财产品可以为投资人带来更加丰富的收益率选择,同时产品背后所隐含的风险也会随之扩大和复杂化。但是,银行在实际销售过程中经常出现产品信息披露不全面,甚至存在刻意隐瞒风险的问题,导致投资人对新型理财产品投资风险无法做出正确评估,本案例便是在此背景下设计。VaR模型又称风险价值模型,在一定置信水平下可以给出某个金融产品可能存在的最大损失价值,是将风险量化的一种有效方法。案例情形为一普通投资人,出于对风险的厌恶而选择一款银行挂钩型理财产品进行投资,案例围绕如何利用VaR方法评估理财产品投资风险进行教学。在案例的执行中,首先解决如何定义投资人所投资的银行理财产品的VaR值;其次在@RISK软件中建立风险模型,采用蒙特卡罗法对理财产品挂钩标的未来价格进行模拟,得到挂钩标的未来价格分布;最后根据模拟结果计算不同置信水平下的VaR值,对理财产品投资风险进行评估,并对案例教学效果进行评价。

关键词:银行理财产品;金融风险度量;VaR;蒙特卡罗模拟

案例提要

可转债是典型的结构化产品,同时也是结构比较复杂的固定收益产品,由于可转债兼有债性和股性,赋予了投资者债权转换为股权,获得股权收益的权利,也给予了企业由于投资者转股降低偿债压力的机会以及低息融资的好处,因此该产品受到市场参与者的欢迎。尤其2017 年2月再融资新规出台以来,可转债的发行迎来了重要机遇期,2017年3 月至10 月新增预案逾130 个,超过2006 年至2017 年9月间上市的所有可转债数量(91 只),预计募集总金额3000 多亿。市场表现上,2017年6月至2017年9月转债市场曾迎来一波大涨,但2017年12月之后却接连出现可转债上市即破发的事件。本案例我们将以2017年12月破发的转债之一“宝信转债”为切入对象,让学生据此学习研究可转债为代表的结构化产品的条款、定价和套利的完整分析过程。

关键词:可转债;结构化产品;条款分析;定价;套利策略

随着我国人口老龄化的加剧,养老问题越来越成为社会和家庭关注的焦点。而在我国,基本养老金替代率仍然较低,企业年金的发展仍然处于初级阶段,对于广大的退休人群而言,如何实现养老金的补充供给,实现退休目标,是一个非常重要的议题。而对于很多家庭而言,房产规划也是家庭面临的一项重要理财规划,随着我国房地产市场的不断发展完善,房地产作为商品的投资属性越来越明显,而对于我国的大部分家庭而言,住房也是家庭必不可少的一项固定资产。对于兼具使用价值和投资价值的房地产而言,如何能够利用其实现未来更多的价值收益,为退休目标的实现提供更多的资金支持,是本文讨论的主要内容。本文讨论了“以房养老”的各种方式,包括投资房产养老、住房置换、售后回租以及入住养老院,并且结合具体家庭进行案例分析,在对相关指标进行敏感性分析的前提下,给出相应的理财规划,具有理论指导和实际操作的双重意义。

关键词:以房养老;退休规划;案例分析

案例提要

量化选股是量化投资的核心内容之一,也是各大基金公司资产配置决策的重要组成部分。本案例将定价模型的理论教学与量化选股的实验教学相结合,旨在培养创新型量化投资应用人才。本案例包括股利贴现模型选股(Dividend Discount Model,DDM)和统计定价模型(Statistical Pricing Model)选股。对于经典的股利贴现模型,重点是探索模型中的参数估计,特别是模型中的权益资本的必要收益率k和股利增长速度g的计算,探讨股利贴现模型选股效果评价以及选股的适用性。对于作者原创的统计定价模型,首先介绍建模的思想,即:从投资者的投资行为来看,影响二级市场股票价格的因素可以分为两类: 投资因素与投机因素。然后重点放在模型中的表现投资因素与投机因素的变量选择上,以及实际建模步骤和方法,并进行选股效果评价。之后,从理论和实践两个方面对股利贴现模型模型选股与统计定价模型选股进行对比分析。通过本案例教学,不仅可以让学生掌握基于定价模型的量化选股方法,加深有关概念的理解和运用,而且可以提高学生对股利贴现模型和统计定价模型的理论认识 ,并激发学生进行定价模型创新。本案例实验教学使学生掌握Wind万得资讯软件提取数据的方法,提高学生运用统计分析软件SPSS建模与分析的能力。通过分组实验教学的方式,使学生通过合作学习提高学习效率。

本实验教学案例可作为量化投资实际工作的参考资料,也可为高等院校有关证券投资教学提供案例参考。

关键词:股利贴现模型;统计定价模型;量化选股

17 多维经济面板数据的特征识别及演化分析-基于数据挖掘分析方法

案例提要

面板数据(Panel Data)包含了样本的截面数据和时间序列数据,是经济管理领域最为常见的数据组织形态,它既能反映个体之间的差异信息,也能描述个体的动态变化特征。传统的面板数据分析模型主要用于线性回归,需要通过多种检验,以选择有效的回归模型。本案例综合应用数据挖掘中常用的聚类分析、关联分析、链接分析、分类分析,对多维面板数据进行分析,通过综合样本的多个属性信息,以更准确的识别样本特征及发现其演化规律。

本案例以SAS软件为分析平台,应用聚类分析对面板数据中每一样本的多维观测值进行聚类,根据聚类结果,把属于同一类的多维观测点认为具有相同的特征,并用类编号表示其特征代码,原面板数据中的时间序列数据可相应转化为特征代码序列;应用时序关联分析及链接分析等方法对上述的特征代码序列进行分析,提取特征在时序上的变化规律,发现特征的演化模式,据此可以预测样本未来的特征;利用上述聚类分析建立的分类规则,应用分类分析方法,可以对样本的新观测值进行分类识别,得到样本的新特征,进而可以验证上述分析发现的演化模式。

本案例试图建立一个完整的数据分析链条,涵盖特征识别、演化模式识别、演化模式验证等环节,各环节有机联系起来,并综合运用多种数据挖掘分析方法加以实现。可应用于不同课程的实验教学环节,或满足相应析的研究需求。

关键词:面板数据;特征识别;数据挖掘

案例提要

“保险+期货”服务“三农”新模式自2015年起连续四年作为支持农业发展重大举措写入中央一号文件。保险公司与农户签订协议,承担相应价格或者收益风险,然后通过购买期货公司“场外期权”产品,成功实现了风险转移,而期货公司通过在期货市场上进行对冲交易,将转移过来的风险在期货市场上进行化解。“保险+期货”创新开启了农业风险管理新模式,实现了保险和期货金融机构各自的优势互补与合作共赢,为服务“三农”寻找到了新的途径。本案例以华信期货2017年陕西省苹果“保险+期货”试点项目为例,结合金融工程相关理论知识,通过案例教学,帮助学生理解风险管理理论知识、衍生品定价等相关内容,并强化金融服务实体经济的理念。

关键词:农业风险管理;“保险+期货”;苹果期货;衍生品定价

案例提要

税务稽查是由税务稽查部门实施的专业检查,通过对违规违法纳税人的惩处,可以有效维护国家税法的规范性和强制性,保障和促进依法纳税和税收秩序的好转,税务机关和企业都非常关注税务稽查,处理好税务稽查工作是征纳双方共同的目标。税务稽查涉及的专业领域比较广泛,是一项非常复杂的涉税工作。企业财税人员了解税务稽查工作的程序、方法等要点,可以帮助其在财务工作合理有效地规避税务稽查风险;税务稽查人员能够准确把握税务稽查工作的关键点,并有针对性地展开税务稽查工作,可以充分实现税务稽查的目标。

本案例以税收理论为基础,围绕应税消费品生产企业税务稽查工作展开,具有一定的难度和较强的指导性,设计了税务稽查、纳税会计等学习模块。学生通过扮演“企业财税人员”、“税务稽查人员”两种不同的角色,体验企业财税人员接待税务稽查人员、做好税务稽查账务调整等企业纳税管理等工作;体验税务稽查人员在选案、检查、审理、执行各环节的工作内容。教师指导学生运用税收理论,完成不同涉税人员与税务稽查相关的各项涉税工作,引导学生将税收理论和财务知识运用到具体税务稽查工作中,培养学生灵活运用知识的能力,提高学生的综合素质。

关键词:应税消费品生产企业;税务稽查;纳税会计

案例提要

宏观经济变量分析是股票市场基本面分析的重要内容。本案例以货币政策对股票市场的影响为切入点,通过案例分析使学生掌握如何运用宏观经济的分析步骤,选择分析工具和方法,对宏观经济变量的变动对股票市场的影响做出正确的判断。案例设计了实验环节,案例讲解、理论分析、实证分析三个实验教学环节,由浅入深,由易到难,由理论到实践的提出问题、分析问题、解决问题。此案例实验教学将教会学生掌握对如何运用金融分析软件工具进行实证分析。

关键词:宏观经济变量;股票市场;波动性;金融分析软件

21 财经专业数学建模通识课随堂实验教学案例——重复博弈与合作进化的MATLAB竞赛

案例简介

半个世纪以来,博弈论给经济学带来革命性的变革,成为微观经济学、信息经济学、行为经济学、产业经济学的基础。由于博弈论涉及数学、经济学、心理学等多学科交叉领域,其方法主要基于数学模型实现,因此,掌握博弈论的思维和分析方法并且具备数据建模及编程能力成为财经专业学生应具备的专业基础素质。

博弈论是财经专业数学建模教学的重要分支内容。与其它数学分支相比,博弈论的基本原理实际应用广泛。传统的博弈论教学主要以理论教学和数学推导为主,学生学习容易产生畏难情绪,而且对博弈论的应用难以有真切的感知,不利于学生深刻体会博弈论在现生活尤其是行为经济学等领域的丰富应用,需要通过情景模拟、体验和参与,让学生理解并掌握博弈论的核心理论。为此在2课时理论教学的基础上,设计2课时的实验教学,帮助学生在实际操作中感知博弈论的实际应用。

事实上,博弈论是一门从游戏对弈中提炼概括出的数学理论,不乏许多生动有趣的实验案例。而只有2课时的实验时间,需要选取既具有代表性、又有参与感,同时兼顾课程培养目标的实验,为此我们选择了重复博弈与合作进化实验,这是一个兼具验证和创新性的实验,实验主要方式通过分组编写MATLAB代码而后进行组间对抗,学生有浓厚的参与热情,而且可以从实验中充分理解博弈论基本概念,体会博弈论在社会科学中的应用,同时进一步熟悉数学软件操作和编程能力。

为优化课堂实验教学效果,本实验采取团队竞赛+翻转课堂的方式进行教学。要求学生通过课前观看约十分钟的教学视频对实验内容有所了解,认真阅读理解发放的MATLAB实验用主程序,并在书面作答预留的思考题的基础上,预先准备拟采用的博弈策略,而在课堂上将其以MATLAB子程序的形式实现,并最终以两次实验的组间PK得分作为课程考核的一部分成绩,以此激励学生课前和课上充分思考。

作为财经专业数学类课程,除了要求学生积极投入“行为科学”类的实验外,还必须注重引导学生在数学理论及编程能力上有所提升。尽管相比其它数学模型,本实验的数学理论有一定的模糊性,占优策略的理由难以进行理论证明,但仍然可以引导学生寻找严格克制TFT的策略,以及针对具体对手策略分析某一策略的优劣势等。这些将在课前课后作业,以及课堂讨论中加以体现。另外,重复博弈可以使合作进化的理论证明也是经典的数学模型,对于财经数学专业的学生,在理论课部分会认真加以分析,而对于任选通识课的学生,将通过课外参考材料的形式留给学生自行阅读。

关键词:重复博弈;合作进化;一报还一报(TFT);MATLAB编程

22 R-Breaker程序化交易策略在期货投资中的应用——基于TB平台的实现、回测与修正

案例简介

R-Breaker模型是结合了趋势和反转两个子策略的优秀交易系统,主要应用于日内交易策略和股指期货,本案例来源于《金融量化投资》实验课程,要求学生将R-Breaker策略加载到期货市场行情(沪深股指期货、商品期货等),根据TB系统自带的回测、检验指标形成绩效报告,并寻求买卖时机下单,进行模拟交易。

R-Breaker模型的模拟交易结果(1):选取沪深300股指期货连续主力合约,2010年4月16日——2018年9月28日行情数据,初始资金100万,每次交易1手合约。如果模拟1分钟高频数据,沪深300期指期货推出以后,累计收益率为136.06%,最大回撤率8.78%,发生于2015年7月16日;如果模拟5分钟高频数据,则累计收益为44.72%,最大回撤18.77%,发生于2014年2月17日;如果模拟15分钟高频数据,则累计收益为亏损状态。进一步设置参数,考虑策略的稳健性,在交易过程中将滑点成本设置为2个点,不收平今日仓手续费,模拟1分钟数据,累计收益率为103.58%,最大回撤9.83%;模拟5分钟数据,累计收益率为13.45%,最大回撤24.39%。

R-Breaker模型的模拟交易结果(2):选取沪铜期货连续主力合约,2010年4月1日——2018年9月28日行情数据,初始资金100万,每次交易1手合约。如果模拟1分钟高频数据,累计收益率为17.85%,最大回撤率3.31%,发生于2017年9月22日;如果模拟5分钟高频数据,则累计收益为7.85%,最大回撤8.55%,发生于2018年9月27日;如果采用15分钟高频数据,则累计收益为亏损状态。进一步设置参数,考虑策略的稳健性,在交易过程中将滑点成本设置为2个点,不收平今日仓手续费,模拟1分钟数据,则累计收益呈现亏损状态。

通过模拟交易结果说明,R-Breaker策略如果使用默认参数,则在样本期内表现优异,年华收益较高。如果更改参数,考虑真实交易情况,R-Breaker策略业绩表现下滑,甚至出现亏损状态。另外,R-Breaker策略更加适合于股指期货,并且严重依赖于日内行情波动,无法实现隔夜持仓。

关键词:R-Breaker模型;量化投资;TB系统;程序化交易

案例简介

The analysis of time series data has systematic methods for various situations,  and the Ontario monthly new motor vehicle sales data gives us good material for identify seasonal component and construct a suitable model. In this case, at first,we get the data;secondly,conduct the exploratory data analysis;thirdly,show the details of white noise and stationairy checking;at last,seasonal differencing. Line chart, auto-correlation function, partial auto-correlation function,Ljung-Box test and Dickey Fuller unit root test appear in the analysis for data information interpolation

关键词: time;series;stationary;white;noise;seasonarity

案例提要

土地增值税在规范土地、房地产市场交易秩序,抑制土地炒买炒卖的投机行为,合理调节土地增值收益,保障国家的土地权益等方面发挥着积极的作用。由于房地产开发与转让周期较长,预售产品较多,造成土地增值税征管难度较大。土地增值税的征收一般实行平时预征、竣工结算后清算的管理办法。而目前很多房地产开发企业基于节税目的,迟迟不进行土地增值税清算,要求房地产开发企业及时进行土地增值税清算,是加强对房地产开发企业监管的一项重要手段。房地产开发企业土地增值税清算是一项非常复杂的涉税业务,是考核企业财税人员、税收管理人员、税务师业务水平的一项重要内容。本案例以税收理论为基础,围绕房地产开发企业土地增值税业务,设计了税务管理、税务代理、纳税会计、纳税申报等学习模块。学生通过分别扮演“税务管理员”“税务师”“企业财税人员”三种不同的角色,从三维角度体验税务机关、税务中介和企业有关土地增值税涉税工作的内容。教师指导学生运用税收理论,扮演不同涉税人员、体验与土地增值税清算相关的征收管理、涉税核算、纳税申报、税务代理等业务,引导学生将税收理论运用到具体税务工作,提高学生综合素质和税收业务能力。

关键词:土地增值税汇算清缴;纳税申报;纳税会计;税务代理

案例描述

本案例为商业银行电子票据业务的虚拟交易实验。票据业务是商业银行经营学课程的经典内容,其交易包括支付结算和融资套利,这种不可及、不可逆、不可重复的操作,只能通过虚拟实验再现给学生。

电子票据业务(以下简称:电票)是近年来我国票据市场创新发展的重要里程碑,是金融科技在支付清算领域的具体应用,是商业银行未来交易结算的主流趋势。过去,我国票据业务处理一直采取传统的手工纸质票据方式(以下简称:纸票),效率低、风险高,影响了市场的进一步发展。为了便于企业支付结算和融资,中国人民银行建立了电子票据系统(即ECDS系统)。该系统依托网络和计算机技术,是接收、登记、转发电子商业票据数据电文,提供与货币给付、资金清算行为相关的服务并提供纸质票据登记、查询和公开报价服务的综合性业务处理平台。商业银行接入该系统后,可以大大降低票据的操作风险,提高票据业务的处理和管理效率,是商业银行业务中最具有科技含量的业务之一。

本实验案例的目的就是构建一个完整的商业银行电子票据实验,全方位、全景式地模拟和再现“商业银行电子票据”在央行电子票据系统(ECDS)中的交易原理和流转过程,以达到在教学过程中将票据理论与票据实践相结合的目的。

关键词:电票;银行承兑汇票;虚拟交易;支付结算;融资套利

案例简介

作为经管类的学生,在大学期间都要修读《西方经济学》这门课程,在这门课程的学习过程中,学生会接触到很多的经济学理论和知识,但是有些理论是通过经济现象进行归纳总结出来,有的理论却是通过实证分析得到了,比如奥肯定律和菲利普斯曲线,通过实证分析得出的结论如果没有对学生进行实验验证,那么学生在学习的过程中就会理所当然的认为这样的理论在任何情况和任何国家都是成立的。本案例通过运用美国和中国的数据进行实证检验,让学生明白这样的经济理论在不同国家以及同一个国家的不同时间是由不同的表现,让学生能够在学习过程中能够辩证的看待问题,以及对为何出现这样的不同产生思考,以此达到学术研究的目的。

关键词:菲利普斯曲线;通货膨胀率;失业率